免责声明：本文不代表公司及个人持仓，仅作为思考和交流记录，不构成投资意见，股市有风险入市要慎重。

经营风险、善待信任；

信汇成泉、泽被财富。

在3月26日的我收到一个让我感觉到高兴的消息——“北京信汇泉私募基金管理有限公司”成为中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人，我们的备案申请通过审核了！！！！

我在信汇泉公司出任总经理、基金经理，作为公司的股东我希望以后能在资管这个大行业取得更好的成绩。

组建这个新公司还得从一位领导说起，他当年跟我说：“加滢你的投资框架是我见到的基金经理最全面的一位，你的投资理念‘小钱靠赌，大钱靠守’天生适合管理资金，你的交易框架适合管理更大的规模，你不应该只局限于做自己的资金，应该管理更多资金，回馈社会，把你的理论体系发挥更大的作用。”

当年我能出书是在锃金李钢总的鼓励下完成的，“胖子，你能写，写的东西很有用，你应该把你的这些东西整理成书，能够帮助更多的人去理解投资，法度有缘人”，这样才有我的两本书的出版。

这一次我听从领导的鼓励，历时7个月完成了信汇泉公司的备案。

这是一个全新的起点，也是一个新的征程，从对内到对外的转变，同时也是对我全新的考验，因为在未来的日子中，我们要凭着我们的努力做到“经营风险、善待信任；信汇成泉，泽被财富”的企业理念。

1、经营风险

我们认为资管行业比拼的不是赚钱能力，比拼的是经营风险能力。

资管行业盈利艰辛，跟喜怒无常的市场讨饭吃十分的艰辛。这个市场赚钱很容易，但是想控制好回撤不造成永久性的亏损很难，所以我们延伸出来资管者的作用到底是什么？是赚取暴利吗？资管者的作用也许不是某个阶段的高收益，而是能长期（3到5年）画出一个平稳的复合收益率超越指数10%以上的净值曲线。我们资管者短时期的收益都是差不多的，该亏钱还是会亏，该波动还是要波动，只有躲过重大的亏损，获得平稳的净值曲线才能体现专业素养和价值。

我们要认清我们的不足，也认清我们的能力所在，尽量把风险控制在可以接受的范围内，控制住我们的回撤，不能让我们因为贪婪而陷入到盲目的乐观从而导致对资产造成重大不可逆的损伤。

2、善待信任——但行好事莫问前程

资管者本身是在经营信任，因为客户把自己核心利益交由我们打理，那么我们就应该发挥我们最大的努力经营好这份信任，应该把客户的钱当做父母的养老金去对待，做好我们本职的事情。

资管行业有两种风险，一种是大幅度亏钱的风险，一种是资管者本身跑输的风险。第一种风险是显性后验型指标，只有出现了才能知道，但是出现的时候已经给客户造成了重大损失。第二种风险是隐形的，但是更为致命，很多投资者重大风险回撤的根源都是在第二种，因为第二种风险更多是从“资管生意”角度出发，而不是从“投资”本身出发。资管公司是生意，净值曲线是投资，生意是生意，投资是投资，在很多时候他们存在严重的冲突。资管行业不能只想着生意，而忘记了“受人之托”的信任，这是资管行业的核心命脉。

“善待信任”对于资管者重要一点要全心全意去做投资，严控风险，要“真实、客观”地面对自己、净值、市场。在净值、客户、市场的多方面压力面前保持我们自身的真实客观，不能因为压力而改变我们自己“安全稳定前提下取得收益”这个投资的核心理念。

但行好事莫问前程，信任是人与人之间最为难得的资产，只要伤害一次就很难挽回，我们要善待大家的信任，努力做让人安心的资管机构。

3、信汇成泉，泽被财富

这是我们对股票市场的认知，很多人把股票市场当做赌场，做一把就跑，但是股票市场在我们的认知中却是居民财富最为重要的财富储蓄器。

我们做过100多年的商业史研究，股票市场作为社会重要的融资功能也许并不正确，因为我们会发现好的企业不需要怎么融资，而通过融资能产生的优质企业只是很少数，股票市场对社会的意义是居民的财富储蓄器，能称为居民财富储蓄器的资产只有两样——房地产、股票。

所以我们能看到美国能成为全世界唯一一家通过股票市场调节居民财富的国度，也是全球养老金40%投入到股市的国度，27万亿美金的养老金有一大半是通过股票市场财富增加带来的。

股票和房地产市场最大的不同是在于带动群体致富的效应，房地产是一艘巨轮，只要你上船了就会把你带到幸福的彼岸；但是股票是一群破烂的小船，一大部分驶向死亡之海，一部分在惊涛骇浪中落于大海，只有很小一部分能达到幸福的彼岸。

要把股票当作生意去做。做生意的核心是守住亏损，别人亏的时候少亏，都赚得时候比别人赚得多，每年有个15%的ROE就十分开心，能连续维持5年以上15%ROE的公司少之又少，市场好的情况下大赚特赚，然后预备过冬，而做失败的公司是行情好的时候猛上杠杆没有预备过冬的企业。做股票投资的生意特性决定着，股票投资注定不能求暴利，要稳定下盈利，这里不是赌场，是生意，“长期、不亏、等牛市”。

我们希望通过我们的努力，争取能做到驶向幸福彼岸的小船，能达到生意的要求，中长期泽被居民财富。

当我们回顾多个国家百年历史，在工业化起飞阶段股市都会有长达20余年左右的波动横盘震荡期，然后到了工业化成熟阶段都会进入到不断突破前期高点阶段，我们有理由和有信心相信中国资本市场作为居民财富重要组成部分带来的财富效应。我们希望在北京信汇泉这个新的起点能一起伴随中国资本市场的崛起而成长，一起踏入新的征程。

法不轻传，道不贱卖。

师不顺路，医不叩门。

千金不传无义子，万财不渡忘恩人。

医遇信者但可救，道遇不明枉费心。

甘露不润无根草，妙法只渡有缘人。

最后感谢上海锃金李钢李总，感谢在过去时间给我的帮助，祝愿我们会在未来的资本时代大发展时期取得优异的成绩。

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市场有风险，投资需谨慎！

（本文完）